올해 상반기 국내 증시의 변동성이 유례없는 수준으로 확대되며 일명 ‘롤러코스피’ 장세를 보인 원인 중 하나로 한국은행이 삼성전자·SK하이닉스 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 지목했다. 한은은 그러나 롤러코스피의 가장 큰 원인은 ‘코스피 지수의 반도체 집중 심화’를 꼽았다. 한국은행은 10일 통화신용정책 보고서에서 “추세적 주가상승 기대 등에 기반해 레버리지 ETF 투자가 급증한 것도 수급 측면에서 주가 변동성을 확대하는 요인으로 작용했다”고 밝혔다. 보고서는 “올해 레버리지 ETF 투자는 반도체를 중심으로 증가세를 보이다가 단일종목 레버리지 ETF 출시 이후 해당 상품을 중심으로 급증했다”며 “레버리지 ETF는 상품의 특성상 목표배율 유지 등을 위해 기초자산의 가격 변화와 같은 방향의 현·선물 포지션 조정매매를 유발하며, 특히 장 후반에 거래가 집중되면서 주가의 일중 변동성을 확대시키는 요인으로 작용했다”고 짚었다 야마토게임 연타 . 앞서 한은은 지난 6월 발표한 금융안정 보고서에서 단일종목 레버리지 ETF와 관련해 “현재 기초자산의 시가총액 및 거래 비중 등을 고려할 때 시장에 미치는 영향은 제한적”이라고 언급했던 것과 비교하면 다소 변화된 입장이다. 한은은 단일종목 레버리지 ETF를 변동성을 야기한 배경 중 세번째로 꼽았다. 한은이 지목한 ‘롤러코스피’의 첫번째 원인은 코스피 지수의 ‘반도체 집중 심화’였다. 예컨대 코스피가 8000에서 9000포인트로 치솟을 때 삼성전자와 SK하이닉스의 지수 상승 기여율은 총 99.0%에 달한 것으로 추산됐다. 모바일 바다 이야기 게임 반대로 코스피가 9100에서 5500선으로 추락할 때도 삼성전자(29.8%)와 SK하이닉스(39.6%)의 하락 기여율이 69.3%로 비교적 높았다. ‘삼전닉스’가 코스피를 쥐락펴락했다는 뜻이다. 보고서는 “미국과 일본에서도 주요 메모리 반도체 기업의 주가가 큰 폭으로 등락했으나, 해당 기업의 비중이 우리나라에 비해 크게 낮아 주식시장 변동성에 미치는 영향이 크지 않았다”고 분석했다. 한은은 주가 변동성 확대 배경으로 국내 주가가 큰 폭으로 뛰면서 외국인 투자자들의 차익실현 및 포트폴리오 리밸런싱(자산 재조정) 압력이 커진 。, 개인투자자들의 차입을 통한 투자, 일명 ‘빚투’가 늘어난 . 등도 증시 변동성을 키운 요인들로 지목됐다. 이외에도 박종우 한은 부총재보는 이날 브리핑에서 “메모리 반도체 업황 기대가 주가 변동성에 가장 큰 영향을 준 것으로 본다”며 “레버리지 ETF 규모가 줄었지만, 안심할 상황은 아니어서 계속 모니터링을 해야 한다는 입장”이라고 말했다. yle="color