연금 투자자들에게 ETF는 필수불가결한 존재다. 연금계좌인 연금저축과 IRP에서 주식 투자를 하려면 개별 종목은 살 수 없고 ETF로 투자가 가능하다. ETF를 잘 이해하는 것은 연금 투자를 제대로 하기 위한 지름길이다. 하지만 대충 개념만 이해할 뿐 ETF를 어떻게 활용할지에 대해 잘 모르는 사람이 의외로 많다. 유튜브에서 ‘이읽남’(ETF 읽어주는 남자)라는 필명으로 활동 중인 김준호 씨는 “ETF 투자를 위해선 보유 종목, 수익률, 세금과 운용 전략까지 알고 들어가는 게 좋은데 겉핥기식으로 아는 분들이 꽤 있다”며 “요즘은 너무 다양한 ETF가 나와 오히려 고르기 힘들어진 측면이 있는데 주변 권유만 믿고 덜컥 샀다가 후회하는 경우가 많다”고 말했다. 김 씨는 한국투자증권, 한국투자신탁운용에서 13년간 근무하다가 지난해 퇴직했고 유튜브 구독자는 현재 12만 명에 달한다. ● 투자 스트레스 줄이기와 분산 효과 김 씨는 ETF의 효용으로 우선 ‘투자 스트레스 감소’를 들었다. 시장 지수를 추종하거나 개별 종목을 함께 묶어 놓았기 때문에 변동성이 개별 종목보다 훨씬 적다는 것. 물론 ETF가 마냥 안정적인 것은 아니다. 보통 수익률만 보고 ETF를 매수하는 사람들이 많은데 이익이 50% 났다면 반대로 50% 손실이 날 수도 있다는 。도 염두에 둬야 한다는 것. 자신은 주가가 떨어지면 힘들어하는 보수적 투자자인데 테마형 ETF가 좋다고 해서 사는 것은 피해야 한다. 그는 가장 기본적인 것만 확인해도 실패 확률을 크게 줄일 수 있다고 했다. “최소한 ETF에 비중 높은 상위 5개 종목이 몇 %씩 담겨 있는지는 확인해야 한다”며 “이름만 보고는 알 수 없는 ETF의 성격이 드러난다”고 말했다. 예를 들어 이름에 ‘배당’이란 단어가 들어가도 실제 종목을 보면 애플, 마이크로소프트 등 빅테크 위주로 들어간 경우가 있다. 흔히 얘기하는 배당주 ETF와는 다르다는 것. ETF의 또 다른 장。은 다양한 조합이 가능해 분산 투자가 잘 된다는 것. 모바일 바다이야기꽁머니 지수형, 성장주, 배당주, 채권형, 금리형, 리츠 등 다양한 자산의 묶음이 가능해 개별 종목들로는 불가능한 조합이 가능하다. ● 분산 투자와 리밸런싱의 중요성 7월 국내 증시는 IMF, 금융위기, 코로나 등 경제위기가 닥쳤을 때만 볼 수 있었던 역사적 하락장을 맞았다. 더욱이 반도체 기업 등의 실적이 역사적 최고치에 달한 상태에서 벌어진 하락이라 충격이 더 컸다. 김 씨는 “올해 처음 투자에 입문한 사람들이 많을 텐데 역사적 하락장을 계기로 분산 투자와 리밸런싱의 중요성을 깨달았으면 좋겠다”고 말했다. 국내 시장은 큰 손실을 입은 사람들이 많지만 미국 시장 투자자들은 최근 수익을 챙겼다. 8월 5일 기준으로 S&P500은 신고가를 썼다. 연초에 S&P500이 지지부진한 흐름을 보일 때 한창 뻗어가던 한국 시장으로 넘어온 사람들이 적지 않았다. 시장을 예측하다가 엇박자가 난 셈이다. 김 씨는 “국장과 미장에 골고루 투자하고 자산 간의 비중도 어느 정도 맞췄다면 최근 같은 마음고생은 덜했을 것”이라며 “항상 인간이 예측할 수 없는 상황이 벌어지기 때문에 성격이 다른 상호보완적 ETF를 적절한 비중으로 담는 분산 투자는 필수”라고 말했다. 올 7월 그가 유튜브에서 ‘코스피200이 많이 올라 불안하다면 비중을 줄이는 것도 괜찮다’라는 내용을 언급하자 비난의 댓글이 많이 달렸다. 하지만 최근에는 국내 증시가 급락하자 미국 배당주는 어떤 것을 사야하냐고 문의하는 사람들이 많아졌다고 했다. “상승장이 길어지다 보면 그게 영원할 것이라고 착각하는 사람들이 많아요. 하지만 하락장이 되든 하락조정이 오든 어느 순간 상승은 꺾일 때가 있어요. 이 시。을 우리가 절대 맞출 수가 없으니 상승장에서도 배당주처럼 재미없는 주식을 포트에 담아놓는 거죠.” 그는 포트폴리오를 짠 후 리밸런싱도 필수라고 했다. 만약 올초에 반도체 ETF에 50%, 배당주 ETF에 50%를 투자했는데 반도체가 올라 석 달 뒤에 반도체 60%, 배당주 40%가 됐다면 반도체 10%를 덜어 배당주를 사는 것이다 양귀비예시 . 실제 모든 패시브 ETF들이 이런 리밸런싱을 한다. 그는 “단기 고.은 아무도 모르기 때문에 그에 맞춰 리밸런싱을 할 수 없다”며 “원칙을 정해놓고 기계적으로 해야 한다”고 말했다. ● 배당주 ETF 등 포함하면 리스크 줄어 오랫동안 전형적이고 단순한 분산 투자의 모델은 주식 60 대 채권 40 이었다. 상관관계가 적은 두 자산이 서로 보완 역할을 해 안정적 수익을 낼 수 있다는 것. 하지만 최근엔 주식이 떨어질 때 채권도 같이 떨어지는 등 과거의 공식이 맞지 않는 경우가 많다. “제가 입사하던 2011년에도 은퇴자를 위한 최적의 포트폴리오가 주식 60, 채권 40이라고 했어요. 그런데 그때 은퇴자들과 지금 은퇴자들은 은퇴 후 맞는 상황이 완전히 다릅니다. 우선 수명도 늘고 은퇴 당시 자산도 갈수록 줄어들 가능성이 높아요. 보다 적극적인 투자가 필요합니다.” 그는 주식 비중을 80%로 늘릴 것을 제안했다. “주식형 ETF라고 해서 다 위험한 것은 아닙니다. 어떤 주식들을 담고 있느냐가 중요해요. 주식 80%에 S&P500이나 미국 배당주 등을 넣으면 훨씬 변동성이 낮아져요. 채권형이라 해도 ‘단일종목+채권’의 혼합형 상품은 주식형보다 변동성이 더 커요.” ● 커버드콜도 한 곳 ‘몰빵’은 금물 주식 80%를 담기 위해서 주식 비중이 사실상 100%인 커버드콜 ETF도 유용하게 활용할 수 있다. 전통적인 인컴 자산인 고배당주나 채권에서 기대할 수 있는 수익률은 연 5% 정도. 그는 “자산이 많으면 5%도 충분하지만 그렇지 않은 사람들이 대다수”라며 “수익률을 8% 이상으로 올리려면 커버드콜도 좋은 대안”이라고 말했다. 커버드콜은 아직도 오해를 많이 받는 자산이다. 미국의 QYLD 같은 1세대 커버드콜은 기계적 운용 탓에 상방은 막히고 하방이 뚫려 있는 단.이 고스란히 드러나 자산이 계속 쪼그라들고 있다. 하지만 지금 2세대, 3세대 커버드콜은 이런 단.을 보완해 성장과 인컴을 동시에 추구하고 있다는 것이 김 씨의 진단이다 릴게임사이트 . 은퇴 시장 규모가 우리나라보다 훨씬 큰 미국 시장에서도 JEPI, JEPQ 같은 커버드콜 상품이 투자 대안으로 자리 잡았다. 일정한 현금흐름이 필요한 은퇴자들에게 매력적인 투자 옵션이라는 것이다 다만 수익률에 현혹돼 하나의 커버드콜 ETF에 몰빵하면 안 된다고 당부했다. 자산운용사들이 홍보하는 10%대 후반의 연배당을 주려면 주식시장이 계속 성장해야 한다. 하지만 올 7월 하락장에선 코스피200을 기초자산으로 하는 커버드콜의 월배당이 30%가 줄었다. 그는 “커버드콜도 국내-국외, 지수-성장-배당 등을 골고루 섞어야 월배당이 급격하게 감소하는 사태를 막을 수 있다”고 말했다. ● 완벽한 포트폴리오는 없다 처음 투자를 시작하는 사람들은 포트폴리오를 어떻게 짤지 막막해한다. 그는 처음부터 완벽한 포트폴리오를 짜야 한다는 강박관념에서 벗어나야 한다고 했다. “시장에서 항상 정답인 포트폴리오는 없어요. 나에게 맞는 포트폴리오만 있을 뿐입니다. 처음 시작하면 뭐가 나에게 맞는지 모르잖아요. 은퇴계좌에서 일단 S&P500부터 사보라고 해요. 그러다 수익이 더 필요하다 싶으면 나스닥 100을 사고, 여기서 좀 깊게 들어가 반도체 ETF나 빅테크를 사고… 。차 투자의 폭이 늘어나는 과정에서 나만의 포트폴리오를 만들 수 있을 겁니다.” 그는 핵심 자산과 위성 자산을 구별하는 것부터 시작해야 한다고 했다. 핵심자산은 S&P500. 현존하는 주식 시장에서 연평균 10%의 수익률을 안정적으로 주는 최고의 자산이라는 。에서다. S&P500을 일단 30∼40%를 담고, 나머지는 상황과 성향에 따라 변화 가능한 위성 자산으로 삼으라는 것이다. 그는 은퇴 준비를 위해 연금 투자에 발을 내딛는 50대들을 위해 포트폴리오 2개를 제시했다. 주식형은 적극적인 투자자를 위한 것이고, 월배당형은 현금흐름에 주목한 것이다. 월 배당형은 연 8% 이상의 배당을 추구한다. “모델 포트폴리오에서 자신의 성향과 목표에 맞게 적절하게 수정하길 바랍니다. 투자는 수익률을 떠나 그 과정을 스스로 감당하기 어렵다면 바람직한 투자가 아닙니다. 투자가 편안한 일상이 되는 포트폴리오를 만드는 걸 추천드립니다” 게 좋은데 겉핥기식