【파이낸셜뉴스 도쿄=서혜진 특파원】미·일 공동 외환시장 개입 이후 투기세력의 엔화 매도 포지션이 일주일 만에 72% 급감했다. 1992년 관련 통계 작성 이후 최대 감소폭이다. 그러나 엔화는 개입 직후 달러당 155엔대까지 올랐다가 다시 157~158엔대로 밀리면서 개입 효과가 빠르게 약화되고 있다. 일본 기업의 달러 실수요와 재정·통화정책에 대한 불신이 엔저 흐름을 떠받치고 있다는 분석이다. 9일 니혼게이자이신문에 따르면 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 집계한 지난 4일 기준 시카고 통화선물시장의 비상업 부문 엔화 포지션은 4만5473계약 순매도를 기록했다. 미·일 공동 개입 직전인 지난달 28일 16만3412계약에서 일주일 만에 11만7939계약(72%) 줄었다. 주간 감소폭으로는 관련 통계를 확인할 수 있는 1992년 10월 이후 최대다. CFTC 비상업 부문에는 헤지펀드 등 레버리지드펀드와 자산운용사가 포함돼 있어 이들의 순포지션은 투기세력의 엔화 투자 방향을 가늠하는 지표로 활용된다. 모바일 야마토추천 개입 직전 엔화 순매도 규모는 엔캐리트레이드가 확산됐던 2007년과 2024년에 맞먹을 정도로 불어나 있었다. 이처럼 쌓인 매도 포지션이 한꺼번에 청산되면 엔화 매수가 몰리면서 엔화 가치가 급등할 수 있다. 실제 2007년과 2024년에도 포지션 청산과 함께 엔화 가치가 빠르게 올랐다. 이번에는 양상이 달랐다. 일본 정부와 일본은행(BOJ)이 지난달 30일부터 대규모 엔화 매수·달러 매도 개입에 나서고 미국도 엔화 매수·유로 매도로 가세하면서 달러당 164엔에 육박했던 엔·달러 환율은 한때 155엔대 초반까지 떨어졌다. 그러나 지난 6일 뉴욕 외환시장에서 환율은 다시 158엔대로 올라섰고 7일에도 157엔대에서 거래를 마쳤다. 시장에서는 일본 기업의 달러 실수요가 엔화 약세를 떠받치고 있다는 분석이 나온다. 일본의 재정·통화정책에 대한 신뢰 저하도 원인으로 꼽힌다. 사쿠라가와 마사야 게이오대 명예교수는 "물가가 상승하는데도 BOJ의 금리 인상 속도는 느리고 재정 확대는 계속되고 있다"며 "거시경제 논리와 일관성이 부족하다"고 지적했다 바다이야기 예시 . 물가 상승에도 BOJ의 금리 인상이 더디면서 일본의 실질금리는 마이너스에 머물고 있다. 히가시후카사와 다케시 미즈호리서치앤드테크놀로지스 수석이코노미스트는 2022년 이후 약 50엔에 달한 엔화 가치 하락의 절반 이상을 일본의 기대인플레이션 상승으로 설명할 수 있다며 "BOJ의 금리 인상이 물가 상승 속도를 따라가지 못했다"고 지적했다. 과거 미·일 공동 개입 당시에도 개입만으로 엔저 흐름을 돌려세우지는 못했다. 지난 1998년 6월 공동 개입 직전 146엔대였던 엔·달러 환율은 같은 해 8월 147엔까지 다시 상승했다. 이제 시장의 관심은 9월 BOJ 금융정책결정회의로 향하고 있다. 스콧 베센트 미국 재무장관도 엔화 저평가를 바로잡기 위한 통화정책 조치 필요성을 언급하며 우에다 가즈오 BOJ 총재가 "필요한 일을 할 것"이라고 말했다. 이와미 나오키 GMX 관계자는 "중요한 것은 BOJ가 9월 금리를 올리고 인상 속도까지 높일 수 있느냐"며 "그렇게 하지 못한다면 엔화가 다시 약세로 갈 가능성이 크다"고 전망했다. 것은 BOJ가 9월